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El reciente análisis del Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf) sobre el proyecto de ley del Presupuesto General de la Nación para 2025 pone de relieve una situación fiscal compleja para el país.
A pesar de los esfuerzos del Gobierno para cumplir con las metas establecidas, el panorama que se presenta no es del todo alentador.
“El proyecto de ley del PGN para 2025 contempla un aumento de $24 billones en el gasto primario del Gobierno Nacional Central. El gasto primario aumenta de $320,5 billones en el escenario del Marco Fiscal de Mediano Plazo 2024 a $344,4 billones en el escenario del PGN 2025”, se lee en el informe del Carf.
Para 2024, el Gobierno ya tuvo que hacer un ajuste en el gasto primario de $46 billones (2,6 % del PIB) con el fin de alinearse con la Regla Fiscal. Este ajuste incluyó la implementación de un decreto de aplazamiento y ajustes en el Plan Mensualizado de Caja (PAC), lo que permitió mantener el gasto en $303,9 billones, equivalentes al 18 % del PIB. Sin embargo, el desafío no termina ahí, alerta el Carf.
El Marco Fiscal de Mediano Plazo publicado en junio proyectaba un gasto primario de $320,5 billones para 2025. No obstante, un mes después, el Gobierno aumentó su expectativa de ingresos gracias a la propuesta de una Ley de Financiamiento y otros ajustes en la gestión tributaria.
A pesar de estos incrementos en las proyecciones de ingresos, el Carf ha expresado preocupaciones sobre la incertidumbre de estos recursos. De esta manera, el Carf encuentra que, “al igual que en 2024, el Gobierno programa gastos con cargo a ingresos inciertos”.
“Esta práctica implica riesgos sobre el cumplimiento de la meta de Balance Primario Neto Estructural, lo cual aumenta la incertidumbre, dificulta la programación fiscal y obligaría a realizar recortes de gasto posteriores para cumplir con la regla fiscal”, indicó el informe.
Es decir, el Gobierno proyecta un aumento de ingresos de $31,1 billones, pero el Carf advirtió que gran parte de estos recursos son inciertos, lo que podría requerir ajustes adicionales en el gasto para cumplir con la Regla Fiscal. Además, la credibilidad del Marco Fiscal como herramienta de programación fiscal se ve afectada por estos cambios en tan corto plazo.
Por otro lado, el Gobierno enfrenta un reto adicional en la sostenibilidad de la deuda pública. Aunque se espera que el déficit primario se reduzca del 0,5% al 0,1% del PIB en 2025, esto está condicionado a que se cumplan las expectativas de recaudo tributario.
El Carf advirtió riesgos sobre la expectativa del Gobierno en el recaudo esperado por la gestión de la Dian, “debido a que la incorporación de la planta de personal y las inversiones para la mejora de los sistemas de información tomará más tiempo del inicialmente previsto”.
El potencial de recaudo por gestión, calculado por el Carf en cerca de $6 billones, se ubica por debajo de los $28,6 billones incluidos en el proyecto de ley del PGN 2025. “Lo anterior implica que se requeriría una reducción del gasto de alrededor de $22,6 billones para cumplir con la regla fiscal en 2025”, puntualizó la entidad.
Además, las tasas de interés reales de la deuda pública se mantienen en niveles elevados, lo que requiere superávits primarios más altos de lo proyectado.
Por lo tanto, el Carf señaló que el cumplimiento de la Regla Fiscal en 2025 dependerá en gran medida de la capacidad del Gobierno para gestionar sus ingresos y gastos de manera efectiva. Los ajustes necesarios para mantener la sostenibilidad fiscal a largo plazo siguen siendo un desafío importante para el país.
El documento destacó que el Gobierno se propone en cumplir la meta de transición de la regla fiscal para el próximo año 2025, pese a lo indicado en el Marco Fiscal. “Este ajuste se logra porque el aumento en la proyección de ingresos no se traduce por completo en un aumento del gasto”.
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